本周A股呈现震荡上行趋势◈ღ✿✿✿，其中上证指数和深证成指分别累计上涨1.52%和2.65%◈ღ✿✿✿，创业板指累计上涨2.10%◈ღ✿✿✿。上证大盘周一到周三小幅波动◈ღ✿✿✿，震荡调整◈ღ✿✿✿，周四放量反攻◈ღ✿✿✿，大幅上涨◈ღ✿✿✿，周五盘中再次刷新十年新高◈ღ✿✿✿。全A平均股价累计上涨2.12%◈ღ✿✿✿，市场热情仍然高涨◈ღ✿✿✿。

　　宏观上龙8龙国际long8龙8游戏◈ღ✿✿✿，能源与科技融合领域◈ღ✿✿✿，发改委◈ღ✿✿✿、能源局联合发布《关于推进人工智能 + 能源高质量发展的实施意见》◈ღ✿✿✿，通过算力与电力协同发展机制破解数据孤岛等瓶颈◈ღ✿✿✿，为新型能源体系注入 AI 动能◈ღ✿✿✿，加速虚拟电厂等新业态商业化◈ღ✿✿✿；电子信息制造业方面◈ღ✿✿✿，工信部推出《电子信息制造业 2025-2026 年稳增长行动方案》◈ღ✿✿✿，以 16 条举措推动产业高端化升级与消费扩容双轮发力◈ღ✿✿✿，通过技术突破与消费提振培育新增长点◈ღ✿✿✿；金融领域◈ღ✿✿✿，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》◈ღ✿✿✿，作为费率改革第三阶段核心举措◈ღ✿✿✿，以赎回费全归基金财产等机制引导长期投资◈ღ✿✿✿，推动行业转向以投资者回报为核心的高质量发展◈ღ✿✿✿。

　　策略前瞻◈ღ✿✿✿：本周A股市场呈现震荡上行态势◈ღ✿✿✿。三大指数整体呈上涨态势◈ღ✿✿✿，但主要收益来自周四一天的放量上涨◈ღ✿✿✿，其余四天都在区间窄幅震荡◈ღ✿✿✿。主要原因为市场此前一段时间上涨迅猛◈ღ✿✿✿，获利盘积累过多◈ღ✿✿✿，需要交换浮筹◈ღ✿✿✿，阶段性震荡调整◈ღ✿✿✿。但是因为牛市整体的流动仍然充足◈ღ✿✿✿，且基本面持续好转◈ღ✿✿✿，因此整体趋势向上不变◈ღ✿✿✿。从板块表现看◈ღ✿✿✿，电子◈ღ✿✿✿、房地产◈ღ✿✿✿、农林牧渔和传媒等板块涨幅居前◈ღ✿✿✿，其中电子大涨5.98%◈ღ✿✿✿，而银行◈ღ✿✿✿、综合金融◈ღ✿✿✿、医药等方向领跌◈ღ✿✿✿。

　　从基本面视角分析◈ღ✿✿✿，当前市场利好因素显著占优◈ღ✿✿✿。政策端◈ღ✿✿✿，上海市优化住房限购及公积金贷款政策◈ღ✿✿✿，旨在有效释放住房消费需求◈ღ✿✿✿；中共中央办公厅◈ღ✿✿✿、国务院办公厅联合印发《育儿补贴制度实施方案》◈ღ✿✿✿，推动相关领域发展◈ღ✿✿✿。企业盈利层面◈ღ✿✿✿，随着2025 年半年度报告披露完毕◈ღ✿✿✿，A 股非金融企业盈利增速约达 1.5%◈ღ✿✿✿，展现出经营效益的改善态势◈ღ✿✿✿。行业基本面方面◈ღ✿✿✿，人工智能领域算力需求呈爆发式增长◈ღ✿✿✿，固态电池技术亦取得关键性突破◈ღ✿✿✿。反观利空因素◈ღ✿✿✿，美国医保控费政策对医疗服务板块形成冲击◈ღ✿✿✿，消费电子市场需求预期趋于保守◈ღ✿✿✿，同时美联储货币政策路径中降息节奏存在较大不确定性◈ღ✿✿✿。本周市场呈现震荡上行走势◈ღ✿✿✿，本质上是多空力量博弈的结果◈ღ✿✿✿。国内政策环境持续保持积极基调◈ღ✿✿✿，但海外经济金融领域的不确定性仍对国内市场形成传导压力◈ღ✿✿✿，致使多空双方力量动态变化◈ღ✿✿✿，市场在分歧中实现震荡上行◈ღ✿✿✿。

　　经历了三天的震荡调整后◈ღ✿✿✿，周四A股忽然迎来放量反攻◈ღ✿✿✿，证明市场情绪仍然高涨◈ღ✿✿✿，大量资金愿意看多做多◈ღ✿✿✿。虽然此前一段时间大幅上涨积累的获利盘较多◈ღ✿✿✿，有阶段性止盈的意愿◈ღ✿✿✿。但经历三天的调整后◈ღ✿✿✿，部分浮盈筹码已实现充分交换◈ღ✿✿✿，且市场本身流动性仍然充裕◈ღ✿✿✿，叠加企业盈利周期改善与内需扩张在即◈ღ✿✿✿，牛市情绪仍然高涨◈ღ✿✿✿，因此迅速修复此前缺口◈ღ✿✿✿，放量反攻◈ღ✿✿✿。我们也依然坚定看多◈ღ✿✿✿，在震荡阶段布局◈ღ✿✿✿，才能在后续的加速上涨阶段收获超额收益◈ღ✿✿✿。展望下周◈ღ✿✿✿，随着筹码交换完毕◈ღ✿✿✿，赚钱效应加强◈ღ✿✿✿，增量资金入场◈ღ✿✿✿，有望迎来下一波加速行情◈ღ✿✿✿，向上突破关键点位◈ღ✿✿✿，再创十年新高◈ღ✿✿✿。

　　具体配置上◈ღ✿✿✿，随着科技板块的放量反攻◈ღ✿✿✿，以及北方华创获得持续增持◈ღ✿✿✿、寒武纪定增顺利落地等动态◈ღ✿✿✿，形成业绩增长与资本认可的良性循环◈ღ✿✿✿，稳固了牛市领涨地位◈ღ✿✿✿，建议继续将其作为核心配置方向◈ღ✿✿✿。同时考虑到市场风格轮动特征与国庆假期临近的时间节点◈ღ✿✿✿，顺周期资源板块值得重点关注◈ღ✿✿✿。全球地缘政治风险升温推动避险需求上升◈ღ✿✿✿，叠加美联储降息预期带来的美元走弱支撑◈ღ✿✿✿，前期涨幅滞后的黄金等贵金属正迎来补涨机会◈ღ✿✿✿。低位蓝筹方面◈ღ✿✿✿，消费龙头将受益于消费贷款贴息与以旧换新政策发力◈ღ✿✿✿，承接假期消费场景复苏的红利◈ღ✿✿✿；银行板块维持低估值高股息◈ღ✿✿✿，在市场波动中能提供有效的防御缓冲◈ღ✿✿✿。通过核心配置科技领涨赛道◈ღ✿✿✿、适度增配顺周期资源与低位蓝筹的均衡组合◈ღ✿✿✿，既能捕捉主线行情机会◈ღ✿✿✿，又可对冲短期波动风险◈ღ✿✿✿，更贴合当前市场运行特征与假期节点需求◈ღ✿✿✿。

　　技术角度◈ღ✿✿✿：上证指数站稳3850点关键点位◈ღ✿✿✿，可以看多阶段性多空分水岭◈ღ✿✿✿。均线系统呈现多头排列◈ღ✿✿✿，上证指数成功站上5日均线◈ღ✿✿✿。MACD 指标方面◈ღ✿✿✿，绿柱持续收敛◈ღ✿✿✿，DIF 线（白线）向上穿越 DEA 线（黄线）形成黄金交叉◈ღ✿✿✿，释放出明确的短期趋势转强信号◈ღ✿✿✿。相较之下◈ღ✿✿✿，深证成指的技术形态表现更为强劲◈ღ✿✿✿，展现出更强的上涨动能◈ღ✿✿✿。

　　市场方向◈ღ✿✿✿：近期政策频出◈ღ✿✿✿，多个领域迎来新动态◈ღ✿✿✿。城市规划方面◈ღ✿✿✿，国务院批复同意◈ღ✿✿✿，在北京城市副中心◈ღ✿✿✿、江苏苏南重点城市等10个地区展开要素市场化配置综合改革试点柴田亚由美◈ღ✿✿✿，既涉及土地◈ღ✿✿✿、劳动力◈ღ✿✿✿、资本等传统要素◈ღ✿✿✿，还涉及技术◈ღ✿✿✿、数据等创新要素◈ღ✿✿✿，将着力破除阻碍要素自由流动和高效配置的体制机制障碍◈ღ✿✿✿。

　　在能源与科技融合方面◈ღ✿✿✿，发改委◈ღ✿✿✿、能源局联合发布《关于推进人工智能 + 能源高质量发展的实施意见》◈ღ✿✿✿，聚焦 “人工智能 + 能源” 发展◈ღ✿✿✿，通过算力与电力协同发展机制◈ღ✿✿✿，将破解能源数据孤岛◈ღ✿✿✿、算力碎片化等瓶颈◈ღ✿✿✿，为新型能源体系建设注入 AI 动能◈ღ✿✿✿，加速虚拟电厂◈ღ✿✿✿、智慧园区等新业态商业化◈ღ✿✿✿。

　　电子信息制造业领域◈ღ✿✿✿，工信部推出《电子信息制造业2025-2026 年稳增长行动方案》◈ღ✿✿✿，旨在稳定行业增长◈ღ✿✿✿。方案推出 16 条举措推动产业高端化升级与消费扩容双轮发力◈ღ✿✿✿，一方面通过人工智能终端创新◈ღ✿✿✿、服务器等重大项目布局突破关键技术◈ღ✿✿✿，另一方面通过促销活动◈ღ✿✿✿、适老化设计等提振消费◈ღ✿✿✿，同时治理低价竞争乱象培育新增长点◈ღ✿✿✿。

　　金融领域◈ღ✿✿✿，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》◈ღ✿✿✿，推进公募基金费率改革◈ღ✿✿✿。作为费率改革第三阶段核心举措◈ღ✿✿✿，通过赎回费全归基金财产◈ღ✿✿✿、长期持有免销售服务费等机制◈ღ✿✿✿，引导投资者长期投资◈ღ✿✿✿，推动行业从规模扩张转向以投资者回报为核心的高质量发展◈ღ✿✿✿。

　　（1）成长科技◈ღ✿✿✿：AI 算力◈ღ✿✿✿、半导体◈ღ✿✿✿、机器人等高弹性赛道值得关注◈ღ✿✿✿，国内半导体设备国产替代进程加速◈ღ✿✿✿，北方华创跻身全球前十大半导体设备厂商◈ღ✿✿✿，中芯国际通过收购中芯北方剩余股权深化产业链整合◈ღ✿✿✿；寒武纪 定增资金投向大模型芯片平台◈ღ✿✿✿。机器人领域技术突破不断落地◈ღ✿✿✿，人形机器人核心部件如关节驱动◈ღ✿✿✿、传感器国产化率显著提升◈ღ✿✿✿，工业机器人应用场景从传统汽车行业向新能源◈ღ✿✿✿、3C 领域拓展◈ღ✿✿✿。政策层面◈ღ✿✿✿，产业支持政策密集出台◈ღ✿✿✿。工信部 “人工智能 + 制造” 专项政策落地◈ღ✿✿✿，同时 SEMI-e 深圳国际半导体展吸引超 5000 家展商参展◈ღ✿✿✿，政策驱动下集成电路产业创新步伐加快◈ღ✿✿✿。市场情绪方面◈ღ✿✿✿，科技主线认可度持续提升◈ღ✿✿✿，机构研报普遍将其列为四季度核心配置方向◈ღ✿✿✿，技术突破与业绩增长形成良性循环◈ღ✿✿✿。资金博弈中◈ღ✿✿✿，主力资金持续流入◈ღ✿✿✿，北方华创◈ღ✿✿✿、澜起科技等行业龙头获资金增持◈ღ✿✿✿，寒武纪定增获批◈ღ✿✿✿、中芯国际收购计划落地◈ღ✿✿✿，产业资本与二级市场资金协同发力◈ღ✿✿✿，推动板块估值修复◈ღ✿✿✿。

　　（2）顺周期资源◈ღ✿✿✿：贵金属与工业金属值得关注◈ღ✿✿✿，在贵金属领域◈ღ✿✿✿，全球地缘政治风险不断升温◈ღ✿✿✿，促使黄金的避险需求显著增加◈ღ✿✿✿；加之美联储降息预期致使美元走弱◈ღ✿✿✿，共同推动贵金属价格中枢上移◈ღ✿✿✿。工业金属方面◈ღ✿✿✿，国内经济复苏带动制造业需求回暖◈ღ✿✿✿，部分金属库存处于历史低位◈ღ✿✿✿，供需错配带来价格弹性柴田亚由美◈ღ✿✿✿。政策层面◈ღ✿✿✿，宏观经济政策为顺周期预期提供有力托底◈ღ✿✿✿。国内“稳增长” 政策持续发力◈ღ✿✿✿，制造业 PMI 回升◈ღ✿✿✿，进一步刺激工业金属需求◈ღ✿✿✿；全球主要经济体货币政策转向宽松◈ღ✿✿✿，美元指数走弱柴田亚由美◈ღ✿✿✿，为资源品价格提供支撑◈ღ✿✿✿。市场情绪上◈ღ✿✿✿，顺周期板块估值修复预期逐渐升温龙8龙国际long8龙8游戏◈ღ✿✿✿。随着市场对通胀预期与经济复苏关注度的提升◈ღ✿✿✿，板块属性从防御性向进攻性转变◈ღ✿✿✿。资金博弈角度看◈ღ✿✿✿，资源品板块前期涨幅落后于成长股◈ღ✿✿✿，低估值的资源板块有吸引资金流入的潜力◈ღ✿✿✿。

　　（3）低位蓝筹◈ღ✿✿✿：金融板块和消费龙头值得关注◈ღ✿✿✿，其估值安全边际与业绩稳定性十分突出◈ღ✿✿✿。在金融板块中◈ღ✿✿✿，银行板块的市净率处于低位◈ღ✿✿✿，而上市券商的业绩则展现出较强的稳定性◈ღ✿✿✿。消费龙头方面◈ღ✿✿✿，随着国庆假期临近◈ღ✿✿✿，消费场景逐步复苏◈ღ✿✿✿，再加上“消费贷款贴息” 政策落地◈ღ✿✿✿，需求端有望得到边际改善◈ღ✿✿✿。政策层面◈ღ✿✿✿，“以旧换新”“服务消费扩围” 等政策持续发挥作用◈ღ✿✿✿，通过财政与金融手段的有机结合优化供给◈ღ✿✿✿，进一步提振了消费龙头的业绩预期◈ღ✿✿✿。从市场情绪来看◈ღ✿✿✿，避险需求与补涨逻辑形成共振◈ღ✿✿✿。由于低位蓝筹前期涨幅低于市场平均水平◈ღ✿✿✿，消费龙头在超跌后存在修复空间◈ღ✿✿✿。在市场波动加剧的背景下◈ღ✿✿✿，银行板块低估值◈ღ✿✿✿、高股息的特性◈ღ✿✿✿，对防御性资金具有强大的吸引力◈ღ✿✿✿。

　　周内A股主要指数呈现分化格局◈ღ✿✿✿，涨跌分布各半◈ღ✿✿✿。从市场风格上看◈ღ✿✿✿，代表中盘风格的中证500表现突出◈ღ✿✿✿，显著优于代表大盘的上证50◈ღ✿✿✿、沪深300及代表小微盘的国证2000◈ღ✿✿✿；成长风格表现明显好于价值风格◈ღ✿✿✿，科创50大幅上涨4.53%◈ღ✿✿✿，创业板指上涨3.23%龙8龙国际long8龙8游戏◈ღ✿✿✿，均优于以价值风格为主的上证50◈ღ✿✿✿、沪深300◈ღ✿✿✿。

　　从申万一级行业来看◈ღ✿✿✿，除医药生物板块微跌0.64%外◈ღ✿✿✿，其余30个板块均实现上涨◈ღ✿✿✿。涨幅靠前的聚集在通信◈ღ✿✿✿、农林牧渔◈ღ✿✿✿、电子等领域◈ღ✿✿✿。核心原因是PCB◈ღ✿✿✿、CPO◈ღ✿✿✿、AI 芯片等细分领域经历上周回调后◈ღ✿✿✿，本周四迎来强势反弹◈ღ✿✿✿，带动板块整体走高◈ღ✿✿✿。医药生物成为唯一下跌的板块◈ღ✿✿✿，主要受“美国计划对进口药品征收关税”的消息影响◈ღ✿✿✿，板块出现短期回调◈ღ✿✿✿。从整体特征来看◈ღ✿✿✿，本周多数板块表现较前一周明显改善龙8龙国际long8龙8游戏◈ღ✿✿✿，22个板块实现由跌转涨◈ღ✿✿✿，市场赚钱效应显著回升◈ღ✿✿✿。

　　周内各大基金指数受资本市场反弹影响呈现分化走势◈ღ✿✿✿。其中乐富指数◈ღ✿✿✿、国证基金指数分别上涨2.02%◈ღ✿✿✿、1.98%◈ღ✿✿✿，主要受股市上行带动◈ღ✿✿✿，偏股型基金表现亮眼◈ღ✿✿✿；QDII 型基金上涨1.26%◈ღ✿✿✿，受益于海外市场整体较好◈ღ✿✿✿。债券型基金下跌0.09%◈ღ✿✿✿，主要受股市反弹影响◈ღ✿✿✿，在股债跷跷板效应下◈ღ✿✿✿，债市呈现回落态势◈ღ✿✿✿；货币基金则维持小幅波动◈ღ✿✿✿。

　　周内基金收益率中枢分化明显◈ღ✿✿✿，权益类基金表现突出◈ღ✿✿✿。股票型◈ღ✿✿✿、混合型基金表现最佳◈ღ✿✿✿，周收益率中枢分别达4.73%◈ღ✿✿✿、4.14%◈ღ✿✿✿，较前一周分别上行6.95pct与5.73pct◈ღ✿✿✿，核心驱动力为权益市场反弹◈ღ✿✿✿；受黄金价格创新高带动◈ღ✿✿✿，商品型基金表现亦较为优异◈ღ✿✿✿，周收益率中枢为2.10%◈ღ✿✿✿；货币型基金周收益中枢为0.02%◈ღ✿✿✿，与上周基本持平◈ღ✿✿✿，收益稳定性较强◈ღ✿✿✿；债券型基金成为唯一收益率为负的类型◈ღ✿✿✿，股债跷跷板效应影响显著◈ღ✿✿✿。从年收益率来看◈ღ✿✿✿，绝大部分基金类型年收益率中枢均呈上行趋势◈ღ✿✿✿，仅债券型基金仍处于下行通道◈ღ✿✿✿，年内收益率中枢下降0.3pct柴田亚由美◈ღ✿✿✿。

　　本周主力资金实现净流入◈ღ✿✿✿。从申万一级行业来看◈ღ✿✿✿，近一周29个行业获主力资金净流入◈ღ✿✿✿，合计净流入规模达2530.39亿元◈ღ✿✿✿，表明市场震荡调整期间◈ღ✿✿✿，资金抄底意愿积极◈ღ✿✿✿。从前三甲来看◈ღ✿✿✿，电子净流入695.40亿元龙8龙国际long8龙8游戏龙8龙国际long8龙8游戏◈ღ✿✿✿，机械设备净流入284.92亿元◈ღ✿✿✿，计算机净流入178.43亿元◈ღ✿✿✿；净流出方面◈ღ✿✿✿，银行净流出15.57亿元◈ღ✿✿✿。

　　周内开放申购基金59只◈ღ✿✿✿，涉及国泰◈ღ✿✿✿、永赢◈ღ✿✿✿、华夏◈ღ✿✿✿、汇添富◈ღ✿✿✿、易方达◈ღ✿✿✿、长城◈ღ✿✿✿、鹏华◈ღ✿✿✿、博时等24家基金公司◈ღ✿✿✿，合计135.15亿元◈ღ✿✿✿。当周申购基金包括28只指数型基金◈ღ✿✿✿、11只主动权益型基金◈ღ✿✿✿、10只固收+型基金◈ღ✿✿✿、8只债券型基金◈ღ✿✿✿、1只货币型基金◈ღ✿✿✿、1只QDII混合型基金◈ღ✿✿✿。整体来看◈ღ✿✿✿，申购数量和规模仍维持在相对低位◈ღ✿✿✿。

　　从近5年以来分位值来看◈ღ✿✿✿，经历本周反弹后◈ღ✿✿✿，指数估值普遍上行◈ღ✿✿✿。绝大部分指数估值处于绝对高位◈ღ✿✿✿，国证2000◈ღ✿✿✿、中证500处于100%历史分位◈ღ✿✿✿，上证指数◈ღ✿✿✿、科创50处于99%历史分位以上柴田亚由美◈ღ✿✿✿，深证成指◈ღ✿✿✿、上证50◈ღ✿✿✿、沪深300也处于80%历史分位以上◈ღ✿✿✿，仅有创业板指估值分位数在56.86%◈ღ✿✿✿，依然处于中性位置◈ღ✿✿✿。总体来看◈ღ✿✿✿，成长估值高于价值◈ღ✿✿✿，小盘估值高于大盘◈ღ✿✿✿，沪市估值高于深市柴田亚由美◈ღ✿✿✿，后续涨幅可能取决于行业景气度与基本面的同步改善◈ღ✿✿✿。

　　从申万一级行业分位值来看◈ღ✿✿✿，自上市以来◈ღ✿✿✿，截至9月12日收盘◈ღ✿✿✿，共有25个板块估值上修◈ღ✿✿✿，估值分位数平均上行1.24pct◈ღ✿✿✿。电子◈ღ✿✿✿、传媒◈ღ✿✿✿、计算机等板块上修幅度最大◈ღ✿✿✿，主要是周内受甲骨文云基础设施营收大幅增长预期影响◈ღ✿✿✿，AI产业链迎来强力反弹◈ღ✿✿✿；社会服务◈ღ✿✿✿、石油石化◈ღ✿✿✿、医药生物等板块跌幅靠前◈ღ✿✿✿。板块估值中位数为电力设备（44.41%）◈ღ✿✿✿，中位值有所上升◈ღ✿✿✿。

　　从3年股债性价比来看◈ღ✿✿✿，截至9月12日◈ღ✿✿✿，万得全A市盈率倒数与十年期国债（1.80%）的比值为2.39◈ღ✿✿✿，环比-0.20◈ღ✿✿✿，而历史均值为2.53◈ღ✿✿✿，处于近3年的低位◈ღ✿✿✿，历史分位值位置处于43.54%（即性价比高于43.54%的时间）◈ღ✿✿✿，环比-14.43pct◈ღ✿✿✿。沪深300◈ღ✿✿✿、中证500◈ღ✿✿✿、中证800◈ღ✿✿✿、中证1000的股债性价比历史分位值分别处于61.26%（环比-10.44pct）◈ღ✿✿✿、19.23%（环比-21.98pct）◈ღ✿✿✿、49.86%（环比-19.51pct）和28.16%（环比-23.21pct）◈ღ✿✿✿。较上期来看◈ღ✿✿✿，股市整体性价比有所下降◈ღ✿✿✿，相对于大票◈ღ✿✿✿，中小票性价比变化幅度更大◈ღ✿✿✿；现买入持有3年盈利概率为68.46%◈ღ✿✿✿，小升0.34pct◈ღ✿✿✿。

　　【注◈ღ✿✿✿：市场有风险◈ღ✿✿✿，投资需谨慎◈ღ✿✿✿。在任何情况下◈ღ✿✿✿，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流◈ღ✿✿✿，并不构成对任何人的投资建议◈ღ✿✿✿。除专门备注外◈ღ✿✿✿，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】龙8long8国际唯一官方网站◈ღ✿✿✿，long8官网登录◈ღ✿✿✿。龙8龙国际long8龙8游戏◈ღ✿✿✿，龙8头号玩家◈ღ✿✿✿。